外汇前瞻丨美元呈现"先强后弱"或"高位震荡"的格局，人民币汇率仍将保持平稳

4月美元指数大概率将呈现"先强后弱"或"高位震荡"的格局。

4月上旬，因地缘冲突的不确定性和避险需求，美元有望维持强势。进入中下旬后，走势将高度依赖于随后的事态发展。若中东冲突未见进一步扩大，市场情绪可能逐渐平复，美元或面临技术性回调压力。

当前市场的核心驱动力是地缘政治事件，而非传统的经济数据。此类事件的可预测性极低，汇率波动可能十分剧烈。

外汇管理策略上：

● 持有的美元若需短期结汇，可逢高结汇

● 若想继续持有外币，且未来仍有结汇的需求，建议在持有美元的同时，参与美元兑所需货币的锁汇交易，或使用相应的远期交易，以规避未来美元指数可能突然下行带来的汇兑损失

● 对于持有美元准备支付境外供应商的卖家，建议可介入对应期限的美元理财产品，在保持货币价值的同时，防范美元指数可能出现的大幅波动

欧元区

介于中东战事前景的不确定性，为应对国际油价上涨可能带来的通胀压力，欧央行及英国央行当前货币政策预期已由"按兵不动"转为加息。因当前国际资本避险情绪浓厚，国际资本流入美元，欧元与英镑出现兑美元下跌。

4月美元指数走势与中东战事强相关：

● 4月上旬仍将压制欧元和英镑走势

● 4月下旬随着局势进一步演绎，若局势缓解，美元指数有技术性回调的压力，欧央行和英国央行可能保持利率水平不变，欧元和英镑兑美元将止跌企稳

● 若局势进一步恶化，美元指数保持强势（高位震荡），欧央行和英国央行加息的概率增加，也将令欧元和英镑兑美元走势企稳

总体而言， 欧元和英镑在4月上旬将大概率保持兑美元弱势，4月下旬企稳后小幅反弹的概率较大。

日元

3月最后一个周末，美元兑日元升破160，日本财长公开表示可能出台汇率调控政策以规避日元可能出现的单边下跌。4月是日本央行最可能的加息窗口，若加息落地，日元或迎来阶段性反弹；若按兵不动，日元可能进一步走弱。

若美元兑日元升破160，日本央行4月极有可能加息25个基点至1%，当前市场对4月加息的预期已升温至65%。

结汇建议：

● 当前日元偏弱，4月上旬若人民币兑日元在23.30上方，可考虑分批结汇，锁定相对有利的汇率

● 4月下旬若市场提前消化加息预期，日元可能小幅反弹，届时结汇价格可能回落

● 若最终日本加息预期落空，日元可能进一步走弱，人民币兑日元或上探23.80-24.00。届时应尽快结汇，不宜等待

人民币

3月全球避险情绪上升，国际资本自欧元资产重新流入美元，推高美元指数，然而美元兑人民币仅出现小幅升值，人民币兑美元贬值幅度远不及其他货币。从人民币兑一揽子货币指数走势来看，3月人民币兑非美货币强势走高。

数据表明，中国外汇管理在中东局势紧张区间仍维持较强的调控能力，人民币兑美元汇率走出独立行情。从最新公布的中国外汇储备规模来看，截至2026年3月末，中国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅为2.5%。虽有所下降，但总体规模仍在3.2万亿美元以上，央行仍有充足外汇储备应对外汇市场波动。

展望4月， 预计美元兑人民币继续保持平稳。若美元继续走强，则人民币兑非美元走势也保持强势；若美元走弱，则人民币汇率将保持平稳。

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